一言で言うと
三角保ち合い（トライアングル）は、値動きの幅が少しずつ狭まり、三角形に見える形です。 対称・上昇・下降の 3 種類があり、それぞれ「どちらに抜けやすいか」の解釈が語られます。 ただし、どちらに抜けるかは保証されず、ブレイクを終値で確かめてから判断するのが基本とされます。
「上昇三角形だから上に抜けるはず」と考えて、逆に動かれた経験はないでしょうか。 この記事では、3 種類の違い、ブレイクの考え方、ペナント・ウェッジとの違い、だましへの備えを順に整理します。
三角保ち合いとは
保ち合い（もちあい）とは、価格が一定の範囲で上下し、方向が決まらない状態のことです。 三角保ち合いでは、高値側と安値側の線がだんだん近づき、三角形のように見えます。 トレンドの途中に出る、一時的な休みとして説明されることが多い形です。
保ち合いが続く理由として説明されている考え方
よく説明されるのは、買い手と売り手の力が釣り合っている、という考え方です。 上がると売りが出て、下がると買いが入るため、上下をくり返すとされます。 保ち合いの間に「エネルギーがたまり」、ブレイクで放たれるという言い方もよく使われます。
上昇・下降三角形については、StockCharts が需給（売りと買いのバランス）で説明しています。
- 上昇三角形：水平な上の線は、その価格帯で出てくる売り。安値が切り上がるのは、買いの圧力が強まっているから
- 下降三角形：水平な下の線は、ある価格より下げさせない買い。高値が切り下がるのは、売りの圧力が強まっているから
これらは形の意味を説明するための考え方で、検証された因果関係ではありません。 「そう説明されることが多い」という程度に受け止めておくのが無難です。
3種類の三角形と、一般的な解釈
形の違い
| 種類 | 形 |
|---|---|
| 対称三角形（シンメトリカル、均衡型） | 高値が切り下がり、安値が切り上がる。両方の線が近づく |
| 上昇三角形（アセンディング） | 上の線がほぼ水平で、安値が切り上がる |
| 下降三角形（ディセンディング） | 下の線がほぼ水平で、高値が切り下がる |
どの種類も、高値側・安値側それぞれ少なくとも 2 回ずつ、高値や安値で線が引けることが前提です。 何回触れたら三角形と認めるかは、解説によって少しずつ違います。
一般的な解釈と、集計データでの上抜けの割合
| 種類 | 一般にどう解釈されることが多いか | Bulkowski の集計での上抜けの割合 | 下抜けの割合（100%から差し引いた値） |
|---|---|---|---|
| 対称三角形 | 中立の形とされる。トレンドの途中に出て、それまでの方向に続くことが多いとする説明もある | 60% | 40% |
| 上昇三角形 | 強気の形とされることが多い | 63% | 37% |
| 下降三角形 | 弱気の形とされることが多い | 53% | 47% |
Bulkowski（バルコウスキー）は、多数のチャートパターンの成績を集計して公開している人物です。 この表の数値は、株式のデータによるもので、FX で検証した数値ではありません。 参考値として見てください。
下降三角形は「言い方」と「数値」が食い違う
下降三角形は、StockCharts では「どこに出ても弱気の形」と説明されています。 一方で Bulkowski の集計では、上抜けの方が多い（53%）という結果です。 Bulkowski 自身も「どちらにも抜けうるが、上抜けの方が多い」と書いています。
さらに、価格が上昇しながら下降三角形に入った場合は、上抜けが 63% だったとしています（株式のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。 また Bulkowski は、下降三角形の成績が 1990 年代と比べて「ほぼ半分」に落ちたとも書いています（同じく株式のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。 数値は時期によっても変わるため、一つの割合を固定の性質として扱わないことが大切です。
上昇三角形でも、上に抜けるとは限らない
上昇三角形は強気の形と説明されることが多い形です。 それでも上の集計では上抜けは 63% で、100%から差し引いた残りの 37%（4 割近く）は下に抜けています（株式のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。 StockCharts も、対称三角形の方向はブレイクの後でしか分からず、先に予想するのは危険だとしています。
継続型が多いという説
StockCharts は、エドワーズとマギーの古典的な解説書（1948 年、株式のチャート分析）を引用しています。 対称三角形の約 75% が継続型で、残りが転換型だという説です。 継続型はそれまでのトレンドと同じ方向へ進む形、転換型は向きが変わる形のことです。
これも古い株式の分析にもとづく説で、FX で検証された数値ではありません。 三角形は普通は継続型とされるが、転換を示すこともある、という説明もあります。
ブレイクの判断
ブレイクとは、価格が三角形の線を抜けて外に出ることです。 形そのものより「抜けたときにどちらへ動くか」が大事だ、という見方もあります。
終値で抜けたかを見る
三角形の線を終値で抜けた時点で、パターンが完成したとみなす解説が多くあります。 ローソク足のヒゲだけが線を超え、終値で内側に戻った場合は、ブレイクとは言い切れない例として挙げられています。
StockCharts の下降三角形の例でも、取引時間中に一度下に抜けて終値で戻した流れが紹介されています。 その後に、はっきり割れたという例です。
確認を厳しくするために、「3% 抜ける」「3 日間その水準を保つ」といった条件を加える人もいます。 ただし、これは株式の解説での例で、FX の基準として示されたものではありません。
抜けた後に戻る動き（リターンムーブ）
抜けた後、いったん抜けた線の近くまで戻ってから、抜けた方向へ進むことがあります。 このとき、抜けた線の役割が入れ替わると説明されます（上の線なら抵抗線から支持線へ）。 抵抗線は上値を抑えやすい価格帯、支持線は下げ止まりやすい価格帯のことです。
ただし、いつも戻るわけではありません。 対称三角形では、頂点（2 本の線が交わる点）やブレイク地点まで戻ることがある、とされています。
Bulkowski は、上抜け後の戻りを「スローバック」、下抜け後の戻りを「プルバック」と呼んでいます。 三角形でこの戻りが起きた割合は、次のとおりです（株式・強気相場のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。
| 種類 | 上抜けの後 | 下抜けの後 |
|---|---|---|
| 対称三角形 | 62% | 65% |
| 上昇三角形 | 64% | 63% |
| 下降三角形 | 60% | 58% |
Bulkowski は上昇三角形のページで、戻りが起きるとブレイク後の成績が悪くなるとも書いています。
先端（頂点）に近いブレイクの注意
StockCharts は、三角形の始まりから頂点までの 1/2〜3/4 あたりでのブレイクを理想としています。 半分より前のブレイクは早すぎる可能性があり、頂点に近すぎるブレイクは意味が薄い可能性がある、という見方です。
Bulkowski の集計では、三角形の始まりから頂点までの距離のうち、どのくらい進んだ所で抜けたかも示されています。 上昇三角形は 64%、下降三角形は 61〜65%、対称三角形は 74% ほど進んだあたりで、いずれも上の 1/2〜3/4 の範囲に入っています（株式のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。
Bulkowski は、頂点の時期に相場が向きを変えやすいという説も、株式のデータで検証しています。 388 銘柄・2006〜2008 年のデータでは、三角形 221 個のうち 75% で、頂点の近くに小さな高値か安値がありました（株式のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。 これは「その時期に小さな山や谷ができやすい」という話で、どちらに動くかを示すものではありません。
値幅の目安
抜けた後の値幅の目安として、よく紹介される測り方があります。 三角形のいちばん広いところの値幅を、ブレイクした地点から抜けた方向に当てる方法です。 StockCharts もこれを目安にすぎないとしており、考え方としての目安で、届かないことも多くあります。
Bulkowski の集計で、この目安まで届いた割合は次のとおりです（株式・強気相場のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。
| 種類 | 上抜けの場合 | 下抜けの場合 |
|---|---|---|
| 対称三角形 | 58% | 36% |
| 上昇三角形 | 70% | 44% |
| 下降三角形 | 64% | 50% |
出来高（FX での注意）
株式の解説では、三角形ができる間は出来高が減り、ブレイクで増えるのが典型とされます。 しかし FX には取引所のような出来高がなく、ツールによってはティックボリューム（値動きの回数）で代用されます。 株式の出来高の解説を、そのまま FX に当てはめないように注意が必要です。
ペナント・ウェッジとの違い
| 形 | 定義（出典の範囲） | 三角保ち合いとの違い |
|---|---|---|
| ペナント | 旗竿のような急な値動きの後にできる、小さな三角形 | 直前の急な値動きがあることと、期間が短いこと。期間の定義は資料によって異なる（1〜3 週間とするものが多い） |
| ウェッジ | 2 本の線が同じ方向に傾きながら近づく形 | 三角形は線が逆向きか、片方が水平。ウェッジは両方の線が同じ向きに傾く |
IG証券は、旗竿にあたる急な値動きがなければトライアングルとして扱う、としています。 ウェッジは、両方の線が右上がりの上昇ウェッジは弱気、右下がりの下降ウェッジは強気と説明されることが多い形です。 StockCharts は、対称三角形には決まった傾きも方向性もないが、ウェッジにはある、と対比しています。
だまし・弱点と、相性のよい組み合わせ
だまし（一度抜けて戻る動き）
だましとは、線を一度抜けたのに、すぐ三角形の中に戻ってしまう動きです。 三角保ち合いでは、こうした動きがよくあるとされています。 だましのサインとして、複数の解説で挙げられているのは次のような点です。
- ヒゲだけが線を抜けて、終値（実体）が線の内側に戻る
- 抜けた後、すぐに勢いがなくなる、または元の範囲に戻る
- 出来高が少ないままのブレイク（FX では上の出来高の注意を参照）
抜けた方向と逆に大きく動く「失敗したパターン」もあります。 Bulkowski は、上昇三角形の下抜けのうち 46% が、反転して上に動いたとしています（株式のデータで、FX で検証した数値ではない参考値）。
主な弱点
- 方向は保証されない：一般的な解釈と集計データが食い違う種類もある
- 線の引き方に主観が入る：どの高値・安値を結ぶかで形が変わる
- パターン単独では不完全：StockCharts も、ほかの道具と組み合わせて使うべきだとしている
- 統計は株式のもの：FX でのブレイク方向やだましの割合を示す資料は、この記事の調査では見つからなかった
時間軸による見え方の違い
日足ではトレンドが続いていても、4 時間足や 1 時間足では三角保ち合いになっていることがあります。 このように、上の時間足と下の時間足で見え方が違うことがあるため、複数の時間足で確かめる方法が紹介されています。 短い時間足ほどだましが多いとする解説もありますが、この記事の調査では、それを裏付ける統計は見つかりませんでした。
なお、ペナントの「1〜3 週間」などの期間の目安は、日足のチャートが前提とみられます。
相性のよい組み合わせ
- 上の時間足のトレンド：三角形がどんな流れの中に出ているかを確かめる
- RSI：上昇三角形で RSI が 50 以上なら強気の確認になる、という組み合わせを紹介する解説がある
- ほかのオシレーター：ペナントについて、RSI・ストキャスティクス・ボリンジャーバンドとの組み合わせを挙げる解説もある
- 値動きの勢い：ギャップ（窓）や値動きの加速も、ブレイクを確かめる材料になるとされる
対策としてよく挙げられるのは、終値で確かめること、方向がはっきりするまで判断を急がないこと、ほかの分析と組み合わせることです。
リスク管理もセットで考える
だましは完全には避けられないため、損切りのルールを先に決めておくことが勧められています。 損切り幅を決めたら、その幅での取引数量も確認しておくと、損失を想定の範囲に収めやすくなります。
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